北汽入股戴姆勒 离奔驰GLE国产还有多远?

2019-07-24 05:49:46 作者:谢鹏

  【大发彩神破解下载—发彩神8就是坑人的 行业频道华晨宝马率先打破50:50股比后,人们纷纷猜测第二家吃螃蟹的车企会是哪家?其中北京奔驰的呼声无疑是最高的。宝马跟华晨的交易后带来了国产X5的规划,而北京奔驰会用多少股份换来GLE的国产?

北汽如愿入股戴姆勒 离奔驰GLE国产还有多远?

  戴姆勒将股份提高至65%的传闻飘了许久也不见落地,倒是迎来了北汽收购戴姆勒集团5%的股份。北汽集团将成为继吉利集团和科威特国家基金之后的戴姆勒第3大独立股东,并且这个全球最大的德国老牌豪华车集团的中资占比已经高达14.69%。

  当然,这也意味着股比放开之后,经过戴姆勒和北汽双方的博弈,达成了解决方案。

最初的梦想:北戴合

  尽管被吉利捷足先登,但北汽集团依旧没有忘记收购戴姆勒股份这份“最初的梦想”。7月23日,北京汽车集团有限公司(以下简称“北汽集团”)宣布,为加强双方长期战略合作,投资戴姆勒股份公司(以下简称“戴姆勒”),目前持有戴姆勒股份公司5%股份。本次交易包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。

  早在2005年,戴姆勒就与北汽集团达成合作,共同成立了合资豪华汽车品牌:北京奔驰。随后又在2012年,戴姆勒同北汽集团控股的北汽福田汽车股份有限公司成立中重卡车的合资企业。

  2013年11月19日,北汽集团与戴姆勒在全面战略合作交割书上签字,宣布双方实质性地进入了全新合作阶段。也正是这项被称为“北戴合”的合作,埋下了今天北汽持股戴姆勒的伏笔。

北汽如愿入股戴姆勒 离奔驰GLE国产还有多远?

  为了在引入戴姆勒投资北汽股份的同时规避50%股权上限的政策限制,北汽向监管层提出了入股戴姆勒、双方交叉持股的方案。按照约定,戴姆勒持股北汽后,北汽也将入股戴姆勒,但入股戴姆勒的谈判一直拖延。虽然其间北汽与戴姆勒之间的合作关系也还在加强,如戴姆勒持有了北汽集团旗下上市子公司9.55%的股份后,2018年又购买了北汽旗下电动汽车制造北汽蓝谷3.01%的股份。

  最大的危机来自股比的开放,戴姆勒增持北京奔驰股比至65%的小道消息满天飞。但2019年3月26日,北汽与戴姆勒一起完成对合资公司北京奔驰增资8.928亿美,且是按北京奔驰目前注册资本所占比例增资。也就是说,在股比调整的大背景下,戴姆勒并没有增加对北京奔驰的持股比例。

  现在,谜底应该算是正式解开。徐和谊等待多年之后,北汽终于成了戴姆勒股东名单上的一员,双方真正实现交叉持股,“北戴合”项目有了一个完美的收尾,当然,远不是结尾。

北汽依赖奔驰这头奶牛/戴姆勒依赖中国市场

▶| 北京奔驰占北汽总收入接近九成

  从北汽角度来看,此事不仅符合初心,而且更符合利益。

  就在北汽宣布入股戴姆勒的前一天,美国《财富》杂志正式公布“2019年世界500强企业”排行榜。北汽集团连续7年上榜,排名第129位(戴姆勒排名第18位),然而北汽利润率仅为1.51%,在戴姆勒4.3%面前略有些抬不起头的娇羞。

2019年《财富》世界500强排行榜
企业 2019年排名2018年排名 营业收入 (万美元)利润(万美元)
 戴姆勒181619751530 855500
 北汽集团1291247267740 109770 

  跟华晨宝马与华晨的关系一样,北京奔驰常年充当北汽的“利润奶牛”。根据北京汽车公布其2018年财报,2018年北京汽车收入约为1519.2亿元人民币,同比增长13.2%,净利润约为44.3亿元,同比增长96.6%。其中北京奔驰年收入1354.2亿元,同比增长16.0%,占北京汽车2018年度总收入接近九成。

  国字头车企要肥起来,还是要靠自主板块带节奏。50:50的股权设定背后,隐藏的是话语权的不对等。哪怕只要把供应链体系拽在手里,利润的提升也不止是一星半点。

  在双方实力如此悬殊之下,戴姆勒若实现增持将给北汽集团带来史无前例的压力。根据瑞银发布研究报告,若北汽对北京奔驰持股降至35%,公司2019年来自北京奔驰的盈利贡献将由90亿元下降至60亿元,北汽整体盈利将由原本预期的40亿元降至10亿元。划重点就是北汽将减少30亿元的利润,这对本身造血能力较弱的北汽来说已经是非常痛的领悟了。

  因此,北汽收购戴姆勒5%股权,也将成为一种反制。即便戴姆勒提高对北京奔驰的持股比例,北汽也可以通过股票分红保证利益。

▶| 戴姆勒新官上任开局不利

  再看戴姆勒这边日子也是山雨欲来风满楼,如今正处于换帅与营收下滑的双重档口。

  首先是人事的更迭,康林松刚从蔡澈手中接过戴姆勒董事会主席的棒子。另一方面,则是并不乐观的市场与财报表现。

计划获股东大会通过 戴姆勒集团将重组

  今年上半年,梅赛德斯-奔驰在全球销售119.50万辆车,销量下跌4.7%。其中,梅赛德斯-奔驰品牌销售了113.47万辆,同比降低4.6%;smart品牌也呈现下跌,6月当月销量同比跌幅达22.5%。

  7月12日,戴姆勒对投资者发出预警,预计第二季度息税前将亏损16亿欧元(约合124亿元人民币),而上年同期集团获利26亿欧元(约合201.7亿元人民币)。

  2019年开局不利,新帅康林松压力陡增。这位戴姆勒新帅正在迅速推进戴姆勒的“降本”,从而保证各项工作能够继续顺利推进。据外媒消息,戴姆勒成本削减规模或将达到60亿欧元,或将波及万名员工的岗位调整。

  国内方面,2019上半年北汽集团整车销量110.9万辆,超出行业平均水平4.6%,营业收入2464.5亿元,同比增长6.0%,利润同比增长4.4%。其中北京奔驰实现销售28.2万辆,同比增长11.9%。在整个车市大萧条的背景下,获得这个成绩并不容易。两相对比,就不难理解戴姆勒的选择。

  戴姆勒在新闻稿中透露,北汽集团是通过其100%控股子公司Investment Global Co. Ltd.购买戴姆勒股份的。虽然具体的交易金额没有透露,按照最近几天戴姆勒平均股价,5%的股份价值超过30亿美元。此次北汽集团买入正值戴姆勒股价处于五年来的最低点,可以说相当划算,至少相比吉利而言更是如此(90亿美金收购了9.69%股份)。

▶| 吉利充当了“催化剂”

  此前2018年吉利“后发先至”地成为戴姆勒第一大股东,这一事件或多或少刺激到与戴姆勒培育关系多年的北汽的神经。随后,吉利和戴姆勒开始展开一系列合作。从去年10月双方宣布在中国成立高端专车出行合资公司,到今年3月要成立合资公司在全球范围内联合运营和推动smart品牌转型。

  吉利表面上看似风光,但其实并没得到什么实际上的好处。跟梅赛德斯-奔驰品牌不同,smart本来就是一个连年亏损的烫手山芋,估计北汽都非常乐意有吉利的接盘。

北汽如愿入股戴姆勒 离奔驰GLE国产还有多远?

北汽入股戴姆勒为行业提供了新的解题思路

  新的历史条件下,中外合资合作双方都在不断调整彼此之间的关系,以求利益最大化。北汽集团需要绑定利润,戴姆勒也依旧需要深入中国市场。

  尽管戴姆勒增持北京奔驰还未到板上钉钉的地步,但从客观角度来看,如今股比放开是一个大势,北汽手里没什么筹码逆转这个局势,入股戴姆勒的便是其为此博弈做出的对策。北汽集团背后的目的,是牺牲直接控制权,确保利润,以及寻求潜在机遇。

  北汽这一步棋可比华晨睿智,对于行业来说,也是相当重要的信号,提供了面对未来的很多可操作性。

  上一次戴姆勒增持北京奔驰的消息传出时,北汽股份可是狂跌10%。对于此次入股,股市给予了相当正面的评价。北京时间23日下午消息,北汽股份一度上涨8.5%,创逾三个月来盘中最大升幅,北汽蓝谷午后股价更是一度上涨9.97%。此外,戴姆勒周二在德意志交易所也涨了1.44%。

华晨宝马的榜样就在前方,戴姆勒岂会坐视?

  掌控更多话语权、夺取更大的利益蛋糕没有谁不心动。戴姆勒增持北京奔驰后,最直接的就是可以将北京奔驰的营收利润合并到报表中,这可以在一定程度上改善戴姆勒的最近不太好的财务报表,毕竟北京奔驰的盈利能力是有目共睹的。对当前股价亟待拯救的戴姆勒来说,如果能将北京奔驰的利润并入报表,不啻于旱逢甘霖。

  更何况,随着奔驰在中国市场冲击豪华品牌第一的态势来看,未来更为可观的利润是完全能够想到的。此外,戴姆勒作为技术的主导者,可以加强对合资车企的控制,以进一步改善合资公司业绩,拉高增速。

北汽如愿入股戴姆勒 离奔驰GLE国产还有多远?

  华晨宝马的榜样就在前方,戴姆勒岂会坐视?至此可以回答本文标题的问题,北京奔驰GLE离我们不会太远了,预计国产也就是3年内的事情,毕竟也不能让华晨宝马X5寂寞太久。(文:大发彩神破解下载—发彩神8就是坑人的 谢鹏)

 

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